Краткий обзор
Финансовые рынки состоят из маркет-мейкеров и маркет-тейкеров. Маркет-мейкеры создают ордера на покупку или продажу, которые не исполняются мгновенно (например, «продать BTC при достижении цены $15 000»). Эти ордера формируют ликвидность, благодаря которой другие участники могут мгновенно покупать или продавать активы. Трейдеры, которые совершают мгновенные сделки, называются маркет-тейкерами, так как они заполняют ордера, созданные маркет-мейкерами.
Введение
На любой бирже (будь то Форекс, фондовый рынок или криптовалютная платформа) покупатели встречаются с продавцами. Без подобных платформ пришлось бы искать контрагентов для обмена Bitcoin на Ethereum вручную, например, через социальные сети, что было бы крайне неудобно.
В этой статье мы разберем роль маркет-мейкеров и маркет-тейкеров. Любой участник рынка относится хотя бы к одной из этих категорий, а в процессе торговли может даже выступать в обеих ролях. Эти игроки формируют основу биржевой ликвидности, а их наличие определяет надежность и эффективность торговой платформы.
Что такое ликвидность?
Перед тем как подробно рассмотреть маркет-мейкеров и маркет-тейкеров, важно понять, что такое ликвидность. Когда актив называют ликвидным, это означает, что его легко продать по справедливой цене.
Например, золото – это высоколиквидный актив, так как его можно быстро обменять на деньги. А вот 10-метровая статуя известного финансиста – это неликвидный актив: найти покупателя на такую вещь будет крайне сложно.
Ликвидность рынка – это возможность быстро и по справедливой цене покупать и продавать активы. Высоколиквидный рынок характеризуется небольшим спредом между ценой покупки (bid) и ценой продажи (ask). Наоборот, неликвидные рынки имеют высокий спред и меньшую торговую активность.
Теперь, разобравшись с понятием ликвидности, перейдем к маркет-мейкерам и маркет-тейкерам.
Кто такие маркет-мейкеры и маркет-тейкеры?
Маркет-мейкеры
Биржи определяют стоимость активов с помощью книги ордеров, в которой фиксируются заявки на покупку и продажу. Например, трейдер может разместить ордер: «Купить 800 BTC по цене $4000». Этот ордер попадет в книгу и будет исполнен, когда цена достигнет нужного уровня.
Такой ордер называется Maker (Post Only), поскольку он формирует рынок, а не сразу исполняется. Маркет-мейкер как бы «выставляет товар на полку» биржи, позволяя другим трейдерам взаимодействовать с его предложением.
Часто маркет-мейкерами становятся крупные компании и фонды, занимающиеся высокочастотным трейдингом. Однако даже небольшие трейдеры могут выступать в этой роли, если используют отложенные ордера.
Стоит учитывать, что использование лимитного ордера не всегда означает, что вы стали маркет-мейкером. Чтобы гарантированно разместить ордер в книге, а не исполнить его немедленно, нужно выбирать опцию «Post only» при создании заявки.
Маркет-тейкеры
Маркет-тейкер – это участник, который исполняет заявки, уже размещенные в книге ордеров. Такие трейдеры снижают ликвидность, так как используют уже доступные предложения.
Тейкер действует, например, когда размещает рыночный ордер – инструкцию купить или продать актив по текущей цене. В этом случае ордер исполняется мгновенно за счет существующих предложений.
Даже используя лимитные ордера, трейдер может быть маркет-тейкером, если его заявка моментально исполняется, а не добавляется в книгу ордеров.
Комиссии маркет-мейкеров и маркет-тейкеров
Биржи зарабатывают на комиссиях за совершенные сделки. Размер комиссии зависит от платформы, объема торговли и роли трейдера.
Как правило, маркет-мейкеры платят меньшие комиссии или даже получают скидки, поскольку добавляют ликвидность на биржу. Это выгодно для платформы, так как высокая ликвидность привлекает больше трейдеров. Напротив, маркет-тейкеры часто платят более высокие комиссии, поскольку не создают ликвидность, а используют ее.
Структура комиссий маркет-мейкеров и маркет-тейкеров зависит от конкретной биржи. Например, на некоторых торговых площадках можно увидеть разницу в комиссиях на соответствующих страницах с тарифами.
Заключение
Подведем итоги:
- Маркет-мейкеры – это трейдеры, размещающие заявки, которые добавляют ликвидность.
- Маркет-тейкеры – это участники, исполняющие уже существующие ордера.
- Ликвидность – это ключевой фактор успешной работы бирж, а ее уровень определяется активностью маркет-мейкеров.
- Многие биржи предлагают пониженные комиссии для мейкеров, так как они поддерживают ликвидность рынка.
- В отличие от мейкеров, тейкеры быстрее совершают сделки, но часто платят более высокие комиссии.
Понимание разницы между этими ролями поможет вам лучше ориентироваться в механике торгов на биржах и выбрать наиболее выгодную стратегию.
